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CFi.CN讯：数据显示，26H1上市酒企营收1978.5亿元、同比下降6.7%，归母净利润731.2亿元、降8.3%；单Q2营收与利润分别下滑17.0%和21.4%，降幅环比扩大，主因淡季主动控货去库。高端酒企表现明显更优，茅台回款反增3.5%，五粮液、老窖虽回款承压但分红率提升，股息率分别达7.21%和7.36%。
近期机构研报指出，行业正从被动应对转向主动调整，供给端加速出清，渠道库存压力缓解后报表压力有望释放。研报认为，26H2低基数叠加批价企稳预期，动销与报表改善概率上升，尤其茅台批价若企稳将带动整体预期筑底。
研报指出，高股息 强现金流龙头已构筑估值安全垫，五粮液年内资本回报测算超10%，老窖、古井、今世缘库存见底节奏较快，弹性可期。周期角度看，26H1是“严冬出清”，26H2或迎拐点渐次改善。
